THE PROBLEM OF DIFFERENTIATION OF SHARES

Abstract

The article analyzes the concept and types of share holdings, discusses the need for legislative consolidation of various types of blocks of shares to make transactions with them. The problem of determining the market value of blocks of shares and the difficulties that arise in its determination is touched upon, an excursion to the previous legislation governing the securities market was made with the aim of using the previous experience to modernize the current provisions of the legislation in this area. The independence and integrity of blocks of shares is determined, depending on their classification and market value in civil circulation.

Full Text

В настоящее время одним из главных рынок, дабы обеспечить функциональное элементов современной экономики является движение денежных средств от их владельцев ценная бумага. Во всём мире специализиро- к пользователям. Аккумуляция временно сво- ванный выпуск ценных бумаг широко ис- бодных денежных средств и их инвестирова- пользуется в качестве инструмента государ- ние в затраты происходят посредством обра- ственного регулирования экономики как щения на финансовом рынке ценных бумаг. воздействующая сила на денежное обраще- Инвестирование денежных средств в акции ние, управление объёмами денежных пото- требует определённого взаимодействия также ков, способ привлечения денежных средств с правовой сферой. В этой связи в исследуе- предприятий и населения для решения кон- мой области постоянно развивается норматив- кретных задач. ная база, состоящая из федеральных законов и В условиях рыночной экономики беспе- подзаконных актов, формирующих понятия и ребойное формирование финансовых ресур- иные составляющие рынка ценных бумаг. сов, их наиболее эффективное инвестирование Одним из элементов финансового рын- и целенаправленное использование обеспечи- ка выступает пакет акций. Под термином вается с помощью финансового рынка. Он «пакет акций» принято подразумевать опре- представляет собой особую форму организа- делённое число ценных бумаг одного юри- ции движения денежных средств в экономике дического лица, принадлежащих владельцу и функционирует в том числе посредством (инвестору). Акционера, приобретающего рынка ценных бумаг. Объективной предпо- крупный пакет акций, именуют инвестором, сылкой функционирования финансового рын- поскольку, как верно указывают в литерату- ка является несовпадение потребности в фи- ре, сделки, результатом которых становится нансовых ресурсах у того или иного субъекта приобретение контроля над организацией, с наличием источников удовлетворения этой относят к инвестициям [1, с. 56]. Владение потребности. Сплошь и рядом денежные сред- акциями позволяет держателю не только по- ства есть в наличии у одних владельцев, а ин- лучать прибыль, но и участвовать в управле- вестиционные потребности возникают у дру- нии обществом. гих, поэтому для аккумулирования временно Когда речь заходит об акции или пакете свободных денежных средств и эффективного акций как товаре, то, следовательно, возника- их использования существует финансовый ют основания говорить о заключении различ- ного рода сделок с ними. Заключение тех или иных сделок предопределяет определение сто- © Новиков К. А., 2017. Новиков Кирилл Алексеевич, имости акции или пакета акций. Определение (kirilkanovinka@mail.ru), стоимости осуществляется в процессе оценки студент III курса юридического факультета стоимости акций. Процесс оценки стоимости Самарского университета, акции - это процесс определения рыночной 443086, Россия, г. Самара, Московское шоссе, 34. Вестник молодых учёных и специалистов Самарского университета. 2017. № 1 (10) 97 стоимости акции на основе ожидаемого риска результатах функционирования акционерно- и предполагаемого дохода. го общества. Инвесторы, обладающие мино- И здесь нередко встает вопрос о том, ритарными пакетами, имеют возможность а надо ли определять стоимость всего обще- подать в суд на руководителей акционерного ства или можно обойтись его частью в соот- общества, если их действия отрицательно ветствии с размером его пакета, которая мо- сказались на объёме дивидендов. жет принадлежать какому-либо акционеру В теории выделяют и иные виды паке- [2, с. 16]. Стоимость крупных пакетов акций тов акций, многие из них наделяют их обла- может многократно увеличиваться, если их дателей возможностями корпоративного обладание позволяет оказывать влияние на контроля [5, с. 185]. деятельность общества. Имея определённое Следует отметить, что при реализации число акций можно созывать общее собра- крупных пакетов акций их владельцы могут ние акционеров, заблокировать большинство получить гораздо большую цену, чем теку- решений общего собрания, а наличие более щая рыночная стоимость акций. Практика 50 % обеспечивает полный контроль над де- показывает, что блокирующие и контроль- ятельностью компании. ные пакеты акций довольно часто продают в Как видим, для гражданского оборота в два-три раза дороже их реальной стоимости. целом имеет значение не только сама по себе Это возможно лишь в том случае, если речь ценная бумага, в частности, акция, но и па- идет об успешно работающей или перспек- кеты акций приобретают свою самостоя- тивной организации. тельную ценность, и даже могут иметь соб- Таким образом, пакет акций обладает ственную рыночную стоимость в зависимо- определённой самостоятельностью наряду с сти от вида пакета. составляющими его акциями как таковыми, В теории выделяют несколько видов что видно из особенностей оборота соответ- применительно к такой категории как пакет ствующих ценных бумаг и формировании их акций [3, 4, с. 135]. цены. Следовательно, нуждается в формули- • Блокирующий пакет - значительная ровке и легальном закреплении понятие «па- доля акций, позволяющая её держателю, вно- кет акций» и его виды. Ранее действовавшее сить определённые поправки в решения совета законодательство оперировали рядом из обо- директоров в том случае, если он хочет выра- значенных терминов, думаем, следует ис- зить своё несогласие с последними. Теорети- пользовать данный опыт, идти по пути рас- чески доля акций, необходимая для блокиро- ширения и детализации категориального ап- вания 25 % +1, но на практике она меньше. парата в акционерной сфере. • Контрольный пакет - доля акций, поз- воляющая её держателю принимать решения Литература единолично в вопросах функционирования