ПРОБЛЕМА ДИФФЕРЕНЦИАЦИИ ПАКЕТОВ АКЦИЙ

Аннотация

В статье анализируется понятие и виды пакетов акций, рассмотрены вопросы необходимости законодательного закрепления различных видов пакетов акций для совершения сделок с ними. Затронута проблема определения рыночной стоимости пакетов акций и сложности, возникающие при её определении, сделан экскурс в ранее действовавшее законодательство, регулировавшее рынок ценных бумаг с целью использования прежнего опыта для модернизации ныне действующих положений законодательства в данной сфере. Определяется самостоятельность и целостность пакетов акций в зависимости от их классификации и рыночной стоимости в гражданском обороте.

Полный текст

В настоящее время одним из главных рынок, дабы обеспечить функциональное элементов современной экономики является движение денежных средств от их владельцев ценная бумага. Во всём мире специализиро- к пользователям. Аккумуляция временно сво- ванный выпуск ценных бумаг широко ис- бодных денежных средств и их инвестирова- пользуется в качестве инструмента государ- ние в затраты происходят посредством обра- ственного регулирования экономики как щения на финансовом рынке ценных бумаг. воздействующая сила на денежное обраще- Инвестирование денежных средств в акции ние, управление объёмами денежных пото- требует определённого взаимодействия также ков, способ привлечения денежных средств с правовой сферой. В этой связи в исследуе- предприятий и населения для решения кон- мой области постоянно развивается норматив- кретных задач. ная база, состоящая из федеральных законов и В условиях рыночной экономики беспе- подзаконных актов, формирующих понятия и ребойное формирование финансовых ресур- иные составляющие рынка ценных бумаг. сов, их наиболее эффективное инвестирование Одним из элементов финансового рын- и целенаправленное использование обеспечи- ка выступает пакет акций. Под термином вается с помощью финансового рынка. Он «пакет акций» принято подразумевать опре- представляет собой особую форму организа- делённое число ценных бумаг одного юри- ции движения денежных средств в экономике дического лица, принадлежащих владельцу и функционирует в том числе посредством (инвестору). Акционера, приобретающего рынка ценных бумаг. Объективной предпо- крупный пакет акций, именуют инвестором, сылкой функционирования финансового рын- поскольку, как верно указывают в литерату- ка является несовпадение потребности в фи- ре, сделки, результатом которых становится нансовых ресурсах у того или иного субъекта приобретение контроля над организацией, с наличием источников удовлетворения этой относят к инвестициям [1, с. 56]. Владение потребности. Сплошь и рядом денежные сред- акциями позволяет держателю не только по- ства есть в наличии у одних владельцев, а ин- лучать прибыль, но и участвовать в управле- вестиционные потребности возникают у дру- нии обществом. гих, поэтому для аккумулирования временно Когда речь заходит об акции или пакете свободных денежных средств и эффективного акций как товаре, то, следовательно, возника- их использования существует финансовый ют основания говорить о заключении различ- ного рода сделок с ними. Заключение тех или иных сделок предопределяет определение сто- © Новиков К. А., 2017. Новиков Кирилл Алексеевич, имости акции или пакета акций. Определение (kirilkanovinka@mail.ru), стоимости осуществляется в процессе оценки студент III курса юридического факультета стоимости акций. Процесс оценки стоимости Самарского университета, акции - это процесс определения рыночной 443086, Россия, г. Самара, Московское шоссе, 34. Вестник молодых учёных и специалистов Самарского университета. 2017. № 1 (10) 97 стоимости акции на основе ожидаемого риска результатах функционирования акционерно- и предполагаемого дохода. го общества. Инвесторы, обладающие мино- И здесь нередко встает вопрос о том, ритарными пакетами, имеют возможность а надо ли определять стоимость всего обще- подать в суд на руководителей акционерного ства или можно обойтись его частью в соот- общества, если их действия отрицательно ветствии с размером его пакета, которая мо- сказались на объёме дивидендов. жет принадлежать какому-либо акционеру В теории выделяют и иные виды паке- [2, с. 16]. Стоимость крупных пакетов акций тов акций, многие из них наделяют их обла- может многократно увеличиваться, если их дателей возможностями корпоративного обладание позволяет оказывать влияние на контроля [5, с. 185]. деятельность общества. Имея определённое Следует отметить, что при реализации число акций можно созывать общее собра- крупных пакетов акций их владельцы могут ние акционеров, заблокировать большинство получить гораздо большую цену, чем теку- решений общего собрания, а наличие более щая рыночная стоимость акций. Практика 50 % обеспечивает полный контроль над де- показывает, что блокирующие и контроль- ятельностью компании. ные пакеты акций довольно часто продают в Как видим, для гражданского оборота в два-три раза дороже их реальной стоимости. целом имеет значение не только сама по себе Это возможно лишь в том случае, если речь ценная бумага, в частности, акция, но и па- идет об успешно работающей или перспек- кеты акций приобретают свою самостоя- тивной организации. тельную ценность, и даже могут иметь соб- Таким образом, пакет акций обладает ственную рыночную стоимость в зависимо- определённой самостоятельностью наряду с сти от вида пакета. составляющими его акциями как таковыми, В теории выделяют несколько видов что видно из особенностей оборота соответ- применительно к такой категории как пакет ствующих ценных бумаг и формировании их акций [3, 4, с. 135]. цены. Следовательно, нуждается в формули- • Блокирующий пакет - значительная ровке и легальном закреплении понятие «па- доля акций, позволяющая её держателю, вно- кет акций» и его виды. Ранее действовавшее сить определённые поправки в решения совета законодательство оперировали рядом из обо- директоров в том случае, если он хочет выра- значенных терминов, думаем, следует ис- зить своё несогласие с последними. Теорети- пользовать данный опыт, идти по пути рас- чески доля акций, необходимая для блокиро- ширения и детализации категориального ап- вания 25 % +1, но на практике она меньше. парата в акционерной сфере. • Контрольный пакет - доля акций, поз- воляющая её держателю принимать решения Литература единолично в вопросах функционирования